//第7封信//決策時格局要大

這兩封信是在夢華大學二年級開學前寫給她的,希望她能夠在學業之外多關注其他事情,能夠有一個比較高的境界和大的格局。


夢華:

你馬上就要成為大學二年級的學生了。在第一年裡,你的成績很好,花了不少時間讀書,這非常好。接下來,你或許有時間多考慮一些課程以外的事情。

上次我見你們學院院長的時候,他問我你選了什麼課,我非常慚愧,沒有過問你選課的事情,因此回答不上來這個問題。我之所以不管你選什麼課,是因為我覺得你選什麼課都可以,相信你的課程導師比我更有發言權。不過,既然勞煩你們院長問起我,我倒是有個小建議,就是你不妨選一點兒人文課程,開闊一下眼界,增加點兒見識。現在你在MIT選課很容易,等你真的離開學校,那些人文課程反而學不到了,倒是那些專業課,將來學習的機會很多。

人文課程有什麼用?我覺得主要是讓人的眼界開闊一些,格局大一些,不要把自己局限在一些專項技能的學習上。從MIT畢業,我希望你能從大處著眼,在境界上超過同齡人,而不僅僅是技能比他們高。

幾周前,我們考察了一個創業項目。這個由4個MIT和哈佛畢業生組成的創始團隊,是我們見到的創始團隊成員的畢業學校的名氣最大的一個。這4個人都非常聰明,但是做事的格局顯得不是那麼大。他們想做什麼事情呢?簡單來說,就是高頻交易。

關於高頻交易,我不知道你瞭解多少。我和你簡單講講它是怎麼一回事。在股市上,如果買賣雙方在出價和要價一致時就可以達成交易。如果一個賣家要以10.05元的價格賣掉100股A公司的股票,一個買家只願意出10.04元或者更低的價格,這個交易就無法達成。這時,如果買家或者賣家真心要做生意,又不太在乎這一分錢,買家可能在出價上提高一分錢,當然賣家也可能在要價上降低一分錢,無論哪一種情況,這個生意都可以做成。在現實的世界裡,由於賣家和買家之間有信息溝通,有可能買家的提價和賣家的降價是同時進行的,即一方下單以10.05元買進,另一方下單以10.04元賣出,那麼買賣之間就多出來一分錢的價差,這樣交易的中間商就可以賺一分錢。

如果有人看到這個信息,迅速下兩個單子,以10.04元買進,再以10.05元賣出,就賺了這一分錢。這種交易,每次量不可能太大,利潤也不會高,但是機會很多,因此其特點是交易頻率非常高,這就是一種高頻交易。那麼誰有可能做成這樣的生意呢?一定是第一個同時知道買價和賣價的人,於是就有一些人和金融機構試圖讓計算機最快地接受和處理訂單,迅速達成這筆交易。整個過程必須非常迅速,否則訂單就會被別人搶走。芝加哥的一家高頻交易公司,為了提高0.1秒左右的交易時間(搶單時間),專門花了一億多美元改進芝加哥到紐約的光纖專線。即便如此,它也未必能賺到這中間的一分錢,因為高頻交易很複雜,做這樣交易的人也不少,通常可能會有幾個人搶這一分錢。

從理論上講,這種高頻交易是沒有風險的。只要你技術好,就能搶到單,就能自動賺錢。為了開發最快的高頻交易系統,很多對沖基金都從名校招聰明的學生來做這件事。我前面說的MIT和哈佛的畢業生,就是在對沖基金裡做這些事情。當然,他們很聰明,很快就能明白高頻交易是怎麼回事,便決定自己出來做高頻交易,於是到我的基金來爭取融資。

我對這幾個學生的智力沒有疑問,對他們能掙到錢也沒有疑問,但是沒有給他們投資,因為他們所做的事情一來意義不大,二來也賺不到大錢,屬於小打小鬧。

先說說它的意義。不能說這件事毫無意義,因為它讓股票市場變得更加有效,交易量上升了。但是它的意義僅限於此,它既不能創造財富,也不能降低交易成本。今天世界上已經有不少高頻交易公司了,再多一家也無法帶來更多的好處。凱鵬華盈的主席約翰·杜爾是當今公認的風投之王。他成功地投資了亞馬遜和蘋果等公司,並且以不斷發現這類改變世界的偉大公司而著稱。據凱鵬華盈的人說,杜爾判斷是否投資的原則和很多人不同,他不是簡單地以賺錢為目的,而是看看投資能否對世界產生重大影響。杜爾在考察創業項目時經常這樣問創業者:「假如我們認可了你的想法,按照你希望的金額給你投資,你能否告訴我兩年後世界會因此有什麼不同嗎?」如果一個創業者說「我會比現有的人,或者現有的公司做得更好」,杜爾是不認可的。做得更好這件事,現有公司自己改進提高就可以做到,並不需要行業裡再增加一個重複的競爭者。因此,你的那幾個學長要做的事情,即使做成了,世界也不會因此而不同。

當然,一些人認為,做高頻交易,穩賺不賠,大不了賺了錢捐出去,也是好的。這就要看賺多少錢了,賺錢的效率如何。世界上主要的高頻交易公司,比如威圖(Virtu)、騎士資本(KCG)等的人均年產值為100萬到120萬美元。你可能會覺得這已經不低了,因為美國職工的人均年產值為10萬美元。但是,谷歌的人均年產值為125萬美元,蘋果和臉譜網的人均年產值則高達160萬美元。要知道,一家大公司做到人均產值很高,本身就比小公司難得多,更何況谷歌、蘋果這些公司裡還包括很多客服人員、銷售人員,真正在一線賺錢的工程師、產品經理、設計師和主管並沒有那麼多。更重要的是,谷歌、蘋果這樣的公司產生的正面社會效應遠高於高頻交易公司。如果沒有這種公司,世界文明的進度都會受到影響。

為什麼谷歌、蘋果和臉譜網這樣的公司能夠賺更多的錢,而那些看似只賺不賠的高頻交易公司做不到呢?這就是我今天要說的格局。簡單來說,前者的格局大,後者的格局太小。前者以改變世界為目的,後者以賺小錢、小富即安為目的。世界上格局大的人少,因此那些能改變世界的事情一旦做成,利益就很大,而天天琢磨著賺小錢的人多,因此在高頻交易方面,這個點子你想到了,我也能想到,如果油水較多,就會有新的從業人員加入,把利潤攤薄。但是,像谷歌的搜索、蘋果的手機,可不是你想做就能做出來的。因此,格局的大小決定了成就的頂點。

MIT每年只錄取1200餘名本科生,哈佛一年也不過錄取1600名左右本科生,加起來佔美國人口的十萬分之一。這些人是在各方面都非常優秀的年輕人,用你們校長對我和其他一些家長的話說,「你們不知道你們的孩子有多麼優秀」。但是,這麼優秀的人,本該有大的格局,卻去做了小家子氣的事情,實在可惜。谷歌到2017年底有8萬人,蘋果有13萬人,加在一起21萬,比哈佛和MIT招的學生多很多,平均的智力和受教育程度顯然要比這兩所學校的畢業生低很多,但是,因為他們做對了事情,人均產出並不低。很多時候亞裔家長一直在糾結孩子上名校有沒有用,坦率來說,如果格局提升不上去,上了也沒用,還達不到谷歌員工的平均水平。

當然,MIT的畢業生總體來說格局還是很高的。你還記得嗎?上次你們副校長埃裡克·格雷姆松在我們家吃飯時對你說,MIT還在世的本科校友中,有大約1/3是大公司的高管和創始人,也就是說,他們並不是那些滿足於賺小錢的人。

人在選擇做什麼事、不做什麼事方面,格局要大。如果開始做一件事,就要盡可能往最好的目標努力,境界要高。所謂境界,你可以理解為目光能看多遠。如果我能夠看到三年後的事情,你只能看到一年後的,那麼我的境界就比你高。當然,上帝能看到無窮遠的事情,境界比我們都高。這件事我下次再和你談。

祝健康!

你的父親2016年8月


《態度:吳軍家書》