這天，秦娘路過香河畔，聽到一陣嚶泣聲，她揮手落轎，在一株柳樹下見到一對落泊姐妹。雖是蓬頭垢面，卻掩不住女兒家的顏色，秦娘暗喜，遂上前搭話。姐妹倆便把家仇內情告知了秦娘，秦娘很是同情，便生出要帶走她們的想法。見秦娘一臉慈祥，姐妹倆跟從了。
姐妹倆跟秦娘走進了一家春花院。當二人得知春花院是個妓院時，為時已晚。姐姐陳詩心生怨恨，摘下插在頭上的一支刻著蜈蚣的銀簪，憤怒地在臉上劃了一痕，霎時，她光鮮的臉上宛若盤著一隻血蜈蚣，醜陋無比。
秦娘看到陳詩的剛烈後，只好讓人教授她彈琵琶。妹妹陳詞目睹姐姐的舉動後，並未落淚，只是歎了口氣，為了保全姐妹倆，陳詞接受了秦娘的歌舞調教。
兩年後，陳詩的琵琶彈奏得出神入化；陳詞則是一位俏女子，她的舞技技壓群芳。一時間，姐妹倆在香河兩岸名聲鵲起。
這日，春花院來了一位公子，自稱白悟生，是個闊主兒。秦娘喜笑顏開，特意引他上了二樓小鏡軒。白悟生看著窗外的香河水，歎道：“聽說春花院有個女子琵琶彈得好，就聽聽吧。”秦娘一驚：“白公子只聽琵琶曲，不看琵琶舞嗎？”
“正是。”白悟生笑道。
自從陳詩陳詞掛出招牌後，都是姐妹隨行，雙輝增色，陳詞貌美如花，看客並沒有要強行摘下陳詩頭上的遮雲衫。如今這白悟生只點了陳詩來彈奏琵琶曲，秦娘怕白悟生若強行揭開遮雲衫，陳詩臉上的血蜈蚣傷疤便會暴露，一旦惹惱了客人，如何是好？
秦娘請白悟生稍安，便去把姐妹倆召來商量。突然間，陳詞想出一計，要秦娘引白悟生到聽雨軒，那兒有一扇偌大的四漆屏，然後讓陳詩藏在四漆屏內真彈，陳詞則在外假彈。這個大膽的移花接木之計，讓秦娘大吃一驚，不過還是首肯了。
白悟生被請到聽雨軒後，貌美如花的陳詞早已端坐在四漆屏外，懷中抱一把“鳳頭啞琵琶”，這是一把怎麼撥弄也不會響的琵琶。
一曲終了，陳詞站起身向白悟生施了個禮，正要退出聽雨軒，白悟生緊跟一步，攔住了陳詞的去路。白悟生笑道：“琵琶曲彈得很好，一曲難求，不過似乎不是姑娘所彈。雖然你的手勢跟曲子入絲入扣，沒有破綻，但我識得你手上的‘鳳頭啞琵琶’，它乃出自家父之手，此琵琶根本發不出半點聲響的。姑娘這不是欺騙白某嗎？還請姑娘請出幕後高手。”
陳詞料不到白悟生認出了“鳳頭啞琵琶”，不免一驚：“難道這琵琶柄上所銘刻的白崇德是你父親？”白悟生歎道：“正是，還請姑娘屏退左右，白某有事相求。”陳詞把白悟生帶至深閨，深閨中坐著披一頂遮雲衫的陳詩，她開口道：“不知白公子所求何事？”
白悟生忙道出原委。他父親白崇德以制琵琶聞名於世，一個月前，邊城刺史突然派衛兵前往白家，請走了白崇德。到了之後，白崇德才得知，有人送給刺史一段木材，乃是取自雪峰山下的一株藥泡梧桐，極其珍貴。刺史夫人司馬氏是個琵琶迷，想讓他用這木材做成琵琶。
白崇德經過幾個月的辛苦，終於製成了一把上等琵琶。然而壓在幾百年積雪下的藥泡梧桐，在製造的過程中，卻釋放出了層層冰氣，使得白崇德的一雙手失去了知覺。
照理說琵琶造好了，工匠就可以走了，但司馬氏卻遲遲不肯放走白崇德，原來琵琶行有個規矩，琵琶完工後，造弦師要先為琵琶開弦壓驚，琵琶才能歸順於它的主人。白崇德如今雙手失掉知覺，有心無力，開撥不了琵琶，司馬氏就把白崇德囚在牢獄。
白悟生請求司馬氏放了其父白崇德，司馬氏卻要他找一個年輕貌美琴技高超的女子，去為那把琵琶開弦。他找了許多個女子前去，卻沒有一個能使琵琶發出音律。
“姑娘技藝高超，正是白某苦尋之人。”白悟生對陳詩說。
不料，陳詩把遮雲衫揭下，露出臉上的血蜈蚣。白悟生見到陳詩的花臉，心就涼透了。陳詩卻寬慰道：“請白公子放心，三天後，我會恢復容貌。不過，小女子也有個請求，傳聞琵琶王白家有曲《琵琶魂》，小女子想習得一二。”
白悟生點頭，問陳詩為何想學《琵琶魂》。陳詩橫眉道：“白公子記得數年前的鐵盒慘案嗎？”
說起鐵盒慘案，無不讓人驚魂。陳詩的父親陳棧只是個來往金國的商人，因為家業巨大，刺史命密探竊得一份與金國互通的假文書，栽贓於陳棧藏銀券的鐵盒中，以叛國奸細之罪，抄了陳家。陳棧含冤而死，而陳棧的女兒陳詩和陳詞，當時不在家中，僥倖逃脫官衙拘捕，流落到香河畔。
“姑娘若能恢復容貌，答應去救家父，白某自然奉上《琵琶魂》！”
三日後，陳詩臉上果然沒了血蜈蚣傷疤。原來，那支銀簪乃是金國一位民間神醫贈給陳棧的，非常詭異。銀簪劃破哪兒就會結一層血蜈蚣傷疤，看似真傷疤，只要用特製的藥水擦洗，三日後就可以恢復原貌。
這日，司馬氏見白悟生帶來一個年輕美貌的女子，就拿出一把琵琶讓她來試彈。陳詩淡定自若，接過琵琶，彈撥起來。陳詩技藝不俗，司馬氏特令下人，把那只冰封的琵琶抱了出來。
陳詩把琵琶抱在懷中，遂感涼氣逼人，這麼冰的琵琶是開不了弦的。她讓司馬氏屏退男丁，叫女侍圍了一個圓帳，然後脫下身上的衣飾，與琵琶交抱在一起。司馬氏只見圓帳內升起陣陣水汽，不一會兒，水汽凝成冰雲，飄出刺史府。
冰雲飄走後，陳詩已穿戴齊整，命人撤掉了圓帳。司馬氏見陳詩懷中的琵琶，已然塗上了一層紅霞，用手一摸，琵琶竟燙得嚇人。
司馬氏喜不自禁，特令陳詩趕快為琵琶開弦。陳詩卻抱著琵琶端坐不動，司馬氏再催，陳詩有板有眼道：“這麼隆重的開弦儀式，刺史大人不出來壓陣嗎？”
聞聽此言，刺史大人立馬跨了出來，剛剛他可是躲在樓上一飽了眼福，這麼冰清玉潔的處子之身，早已讓他蠢蠢欲動。
陳詩望了一眼和司馬氏並坐的刺史，含羞一笑，遂揚起手。手指落處，琵琶果然發出第一聲響，是金戈鐵馬聲；第二聲響，是風吹竹林聲；第三聲響，是驚濤拍岸聲；第四聲響，是烈焰呼嘯聲；第五聲響，是天崩地裂聲……
五音過後，陳詩放下琵琶，從容地走出刺史府，刺史府外，白悟生早已救出白崇德，焦急地盼著陳詩走出是非之地。
路上，三人摘下了耳洞裡的棉花。他們明白，刺史府上下，聽了這曲《琵琶魂》的人，將會相繼失聰盲目，而距離琵琶音最近的刺史大人和司馬氏，雖然端坐不動，卻早已五臟六腑皆碎而死。
這金、木、水、火、土音，正是琵琶王秘傳五行奪命譜——《琵琶魂》，白悟生三天前已傳給了陳詩。