10.3 比特幣和另類幣的關係

我們可以用一系列的參照標準,來比較各類不同的另類幣的相對規模和影響。

另類幣比較

資本市值

傳統上來說,資本市值是評估一個公眾公司的簡單方法,把公司股票價格乘以總股份即可得出資本市值。在另類幣領域裡,計算資本市值的方法類似,即用每單位貨幣的價格(通過用最通用的第三方交易平台取得價格)乘以流通中的總貨幣數。按照這個標準,截至2015年,比特幣的資本市值最大,其佔了所有加密貨幣總和90%多的市值。其他幣種的排名可能會經常變化,但是大部分另類幣的市值都非常小。

不能過分看重資本市值。首先,資本市值並不等於購買所有流通中貨幣的總費用。這個總費用可能比資本市值高或者低,因為大量的購買會抬高該另類幣的價格。其次,雖然資本市值只考慮流通中的總貨幣量,但是市場參與者應該會考慮未來新發行貨幣量對貨幣價格的影響,這使資本市值的估計更加複雜。最後,甚至真實流通的貨幣量也是無法準確估計的,因為有些貨幣的主人也許丟失了他們的私鑰,但我們並不知道。

挖礦能力

如果兩個另類幣用同樣的挖礦謎題,那麼可以直接對比每個貨幣礦工的總挖礦能力。基於哈希謎題的影響,挖礦能力這個指標經常被稱為哈希速度(hash rate)。比如,澤塔幣(Zetacoin)用和比特幣一樣的SHA-256挖礦謎題,在2015年12月,它的網絡哈希速度,是5兆哈希每秒(即5×1012哈希/秒)。這個數字大約是比特幣的十萬分之一。如果兩種貨幣用不同的挖礦謎題,比較挖礦能力就很困難,因為謎題需要花不同的時間去計算。而且,專門為某種貨幣定制的挖礦硬件不一定適用於其他貨幣的挖礦(包括攻擊)。

即便對使用完全相同的挖礦謎題的另類幣,我們也可從其隨時間而變化的挖礦能力上,得知一些有用的信息。如果是算力的增加,則意味著更多的人加入或者現有參與者升級了更強大的硬件設備;反之,如果是算力的減少,則意味著一些礦工已經放棄這個幣種,這通常是一種負面的跡象。

其他指標

有幾個其他指標可以用於比較另類幣。比如,另類幣的匯率變化可以說明其健康程度,當然也可能與其哈希速度變化有關;在第三方交易平台的交易額可以用來測度這個貨幣的活躍度和公眾對它的興趣程度。然而,有些指標並不一定有用。比如,另類幣區塊鏈的交易量就並不能說明什麼,因為這有可能是用戶在他們自己的賬戶內通過倒轉貨幣產生的,這些內部倒轉甚至可能是自動進行的。最後,我們可以看看有多少商家和支付渠道支持這種貨幣,因為只有優秀的貨幣才更可能得到支付渠道的支持。

比特幣與另類幣互動的經濟學視角

比特幣和另類幣的關係很複雜。一方面,作為加密貨幣,因為它們都可以用於網絡支付,它們相互競爭。如果兩種貨幣提供的功能相近,採用類似的標準、協議和規範格式,那麼最終有一方會佔優,這就是經濟學家所說的「網絡效應」。

舉個例子來說,在2000年的中後期藍光(Blu-ray)和HD DVD展開激烈的競爭,爭奪DVD標準的制定者。因為受歡迎的遊戲機PS3(PlayStation 3)的主機可以當成藍光播放器使用,漸漸地,藍光開始變得更加流行。很多電影製作商也由此更喜歡採用藍光格式,這也反過來推動了藍光進一步的普及。隨著更多的電影採用藍光格式發行,更多的用戶購買藍光播放器,進一步導致更多的電影採用藍光格式。同樣,如果你的朋友都用藍光播放器,你也會買藍光而不是HD DVD播放器,因為這樣,你和朋友互換電影會更容易。因此,僅僅用了兩年的時間,HD DVD就成了歷史。

誰最終獲勝?

早在HD DVD被淘汰之前,就有無數相似的技術標準被競爭者迅速取代,從而暗淡地退出歷史舞台,如Betamax模擬磁帶以及俄羅斯標準鐵路軌道等。因為網絡效應,你可能沒聽過這些被替代的東西。有時候,勝出者是因為其壓倒性的技術優勢,就如同尼古拉·特斯拉(Nikola Tesla)的交流電網在與托馬斯·愛迪生的直流電網中獲得的優勢一樣。然而,大多數時候,失敗一方事實上在技術上更勝一籌,比如Betamax磁帶就輸給了VHS磁帶,可見網絡效應如此之大,以至於微小的技術劣勢可以忽略。

以上的推理說明,即使後面跟隨的其他貨幣在技術上更先進,最終只有一個加密貨幣會占主導地位(目前看來可能是比特幣,因為它是當前最流行的貨幣)。但如果僅僅只是這樣看待貨幣之間的競爭,那就會過於膚淺,加密貨幣之間的競爭,之所以不像光盤格式之間的競爭那麼你死我活,至少有以下兩個原因:

首先,用戶從一種加密貨幣轉向另一種相對容易,服務商也容易接受多種加密貨幣,這意味著多種加密貨幣更易於共存和發展。加密貨幣的這種特性在經濟學上被稱為較低的轉換成本。相反,DVD播放器的轉換成本很高,因為絕大多數人不需要兩個笨重的播放器擺在家裡,如果更換到另外一種播放器,也不容易把已經有的光盤轉化為另外一種格式。當然,加密貨幣之間的轉換成本也不是完全沒有。比如,用戶也許已經購買了一個硬件版的錢包,如果轉換其他貨幣,硬件錢包可能無法升級轉化。但是正常來說,轉換加密貨幣並同時使用多種加密貨幣是很簡單的。

其次,正如前面提到過的,很多另類幣之所以存在,是有其獨特的功能基礎的。這些另類幣並不只是比特幣的替代品。它們和比特幣功能有交叉,甚至互補。從這個角度看,可以功能互補的另類幣實際上擴大了比特幣的用途,而並不僅僅是和比特幣競爭。例如,假設域名幣成功了,那麼比特幣的用戶在使用比特幣的時候,就多了一個選擇。

當然,如果把它們之間的關係都理解成愉快的合作共贏,也過於膚淺。一些另類幣,比如萊特幣,就是想要用更加高效的方式來達到比特幣的功能。萊特幣的創新功能,其實都可以在比特幣體系裡實現,或者用相對笨拙的辦法來實現(第11章將做進一步的討論)。支持在比特幣體系基礎上持續改進的人認為,多種另類幣分散了可用哈希算力,從而使每個獨立貨幣不太安全。

相反,支持另類幣的人則認為,另類幣可以讓市場決定什麼功能值得擁有、什麼系統更加優越等。他們同時還認為,多種另類幣系統同時存在的話,可以把任何一個貨幣系統災難性的損失控制在一定範圍內。他們也指出,比特幣開發者高度風險厭惡,不管是通過軟分支還是硬分支,加入任何新功能,都是非常緩慢和困難的。相反,在另類幣上很容易去嘗試新想法。因此,可以把另類幣視為比特幣新功能的實驗田。

實際上,最終結果就是,比特幣和另類幣的支持者之間既相互競爭也相互合作。

《區塊鏈:技術驅動金融》