眼前的張作霖走路蹣跚踉蹌，彷彿一夜之間就變得憔悴萬分。顯然昨晚從町野嘴裡得知山本來京的真相後，已經讓他承受了巨大壓力，但看在山本等人的眼裡，倒以為町野說得不錯，張作霖確實身體不太舒服。
見張作霖出來，町野稍微鬆了口氣，趕緊把山本介紹給他：「這是山本，滿鐵總裁。」山本嘴裡說著「啊」，搶先向張作霖伸出手來。張作霖見狀，無可奈何地伸出手與山本握了握，但握手時卻連對方的正臉都沒瞧，然後也只說了聲：「請坐。」
賓主落座後，町野對山本說：「把你所要求的文件拿出來。」山本一怔，這才發現事情有些不大對頭，因為如果町野已經把事情完全搞定，第一個程序應該不會再是拿文件和提要求。
儘管心裡感到疑惑，但山本還是一面嘴裡應承著「啊」，一面從公文包裡取出文件呈遞給張作霖：「張先生，我們對於『打架』來個結束。」
山本所說的「打架」是指北京政府拒絕芳澤「滿蒙五路」的要求後，雙方外交部門之間出現的爭執。町野此時很緊張，他生怕張作霖聽了再度大光其火，給山本也來個拂袖而去。他叮囑站在一旁負責翻譯的江籐，必須好好地把山本的意思翻譯給張作霖聽。江籐小心翼翼地翻譯道：「中日『打架』告一段落，現在要互相攜手，言歸於好。」
張作霖並沒有動怒，不過也沒有言語，只是低頭看著地面。町野常在張作霖身邊，從對方的表情動作中看出經過一夜的思想鬥爭，似乎已經想通了什麼，於是他忙湊上前去問張作霖：「怎麼樣？」張作霖答了一個字：「行。」說這話時，依舊沒有看町野的臉。
町野轉憂為喜，接著再問：「這要叫誰來做？」張作霖小聲說：「楊參謀長。」
「好，請楊參謀長……您身體不舒服，請休息。」
「啊，啊。」張作霖嘴裡哼哼著，站起來無精打采地走進了裡屋。
楊宇霆很快就來了。町野拿著山本取出的文件對他說：「剛才山本總裁提出這個要求，大元帥已經同意，並指定你楊宇霆來辦，所以請你照辦。」
楊宇霆不像張作霖那樣對文件漫不經心，他看得很仔細，看完以後才問町野：「五條都要辦嗎？」
「是的。」
「你同意了？」
楊宇霆果然是個外交場上的厲害角色，此言一出，就足以把町野窘得面紅耳赤。因為他分明是在用話對町野進行敲打——別忘了你可是大帥雇的私人顧問，別忘了大帥對你有多麼信任和器重，在這件事上，你起碼得有個中立立場吧！
町野急忙張口結舌地進行分辯：「不是同意不同意，而是日本要做。」此後他就不好再插嘴了，談判變成了單打獨鬥，也就是楊宇霆和山本之間的較量。
楊宇霆對山本說：「我不幹。山本先生，日本太那個了，到別人地方架設借款鐵路，還要百分之十八的利息！且不說我國有赤字，就是這五條鐵路對我國也並無建設的必要。日本實在太不講道理了。」
張作霖用來回絕日本人的辦法，一般只有賴和拖，楊宇霆是有學問的人，他除了會配合著張作霖來互相踢皮球外，還知道如何討價還價，或者讓對方知難而退，或者增加己方所能得到的籌碼和利益。
山本是常年出入於政壇的老妖精，馬上就明白了談判對手也是個人精，若不認真一點，在談判桌上是討不到分毫便宜的。他突然大聲對楊宇霆的話表示贊同，說：「同感。」
楊宇霆被他嚇了一跳：「什麼？同感？為你們的需要敷設鐵路，還要拿利息，這是什麼道理？」
山本解釋說他認為楊宇霆言之有理，「精神上是同感」，不過「滿鐵沒錢，如果向日本銀行貸款，也得付五分二厘的利息，而且這些鐵路是不會賠錢的，所以這種利息是妥當的」。
楊宇霆當然沒有這麼好打發，最後商定下來，借款利息不變，但日方需要額外付給中方五百萬元「籌備費」，另外，作為交換條件，日方同意東北方面自行修築吉海鐵路（最早的「滿蒙五路」中所設計的一條線路）。
這就是「山本條太郎—張作霖協約」，協約的最後一條規定：「本協約簽字後尚須兩國政府的代表正式簽字。」除了需要兩國代表正式簽字外，滿鐵與中國鐵路部門簽訂具體的「承建合同」也是不可缺少的一環，所以它只是一份草案。
具體條款已經商量好了，只待張作霖本人同意。1927年10月14日，協約達成的第四天，町野、江籐直接要求張作霖在協約上簽字，但沒有被接受。次日，兩人又去找張作霖，張作霖被纏不過，便在上面寫了個「閱」字。這個「閱」被日方當成了張作霖已經「同意」的證據，但實際上，它和以前張郭戰爭中的「兩個圖章」、在「滿蒙鐵路計劃」上圈線路沒有什麼區別，都是張作霖用於打馬虎眼的招數。
從張楊交涉的整個過程可以看出，張作霖在經歷一晚上激烈的思想鬥爭後，一定已與楊宇霆進行了事先的溝通和謀劃。如同日方設計「內科方法」和「外科方法」一樣，他們也準備了兩套方案：一套是最好的打算，能拖則拖，能賴則賴；另一套是最壞的打算，實在拖或者賴不過去，就盡可能討價還價，以確保己方不會吃太多的虧。